币安资金费率停在 0.01% 的原因与溢价指数算法

币安资金费率停在 0.01%，可以从公式算出来：当合约每 8 小时结算、8 小时利率为 0.01%，且费率上下限没有另行截断结果时，平均溢价指数在 -0.04% 到 0.06% 之间，利率与溢价的差会被完整加回去，最后留下 0.01%。换了利率或结算间隔，结果就不能照搬。

在这些条件下，0.01% 只能说明平均溢价落在上述区间，不能证明每一刻的合约价都贴着现货，也不能说明多空正好打平。溢价指数用冲击买卖价计算；基差这里用买一卖一的中间价计算，读这两个数时别把价格差和百分比混在一起。

溢价指数怎么算：拿一笔固定金额去扫盘口

按币安帮助中心「币安合约资金费率简介」（页面标注更新于 2026 年 3 月 6 日）的写法，每个合约单独算：

溢价指数 P = [Max(0, 冲击买价 − 价格指数) − Max(0, 价格指数 − 冲击卖价)] ÷ 价格指数

价格指数是几家主要现货平台价格的加权平均，可以当成「现货价」。冲击买价、冲击卖价没那么直观：系统假装拿一笔固定金额去吃合约盘口，算出这一笔的平均成交价。这笔金额叫冲击保证金额（IMN），U 本位合约是 200 USDT 除以最高杠杆下的起始保证金率。最高 125 倍的合约，起始保证金率 0.8%，IMN 就是 2.5 万 USDT；最高 20 倍的，起始保证金率 5%，IMN 是四千 USDT。

拆开看这个式子：合约的买盘整体比现货贵（冲击买价高于指数），P 是正的；卖盘整体比现货便宜（冲击卖价低于指数），P 是负的；指数正好夹在冲击买卖价中间，两个 Max 都取 0，P 就是 0。盘口变薄会让冲击买价向更低的买单延伸、冲击卖价向更高的卖单延伸，但不等于 P 的绝对值变大。按上式，若指数落在两种冲击价之间，P 仍为 0。

这个数每 5 秒算一次，8 小时的结算周期一共 5,760 个，最后取时间加权平均，越靠近结算的样本权重越大。结算间隔是 1 小时的合约改成等权平均，共 720 个。

资金费率为什么会正好等于 0.01%

拿到平均溢价指数之后，公式是：

资金费率 F = [P + clamp(利率 − P, −0.05%, 0.05%)] ÷ (8 / N)

这里的利率是 8 小时利率，P 是平均溢价指数；N 是这个合约的结算间隔（小时）。默认 8 小时一结的合约，后面那个除数是 1，可以先忽略。clamp 的意思是把括号里的数夹在 −0.05% 到 0.05% 之间，超出就按边界算。

关键在这一步：只要「利率 − P」没超出 ±0.05%，clamp 原样放行，F = P + 利率 − P = 利率。P 被自己抵消了。利率是 0.01%，于是 P 在 -0.04% 到 0.06% 这段区间里怎么晃，费率都是 0.01%。只有溢价跑出这段区间，费率才开始跟着它走，在本节的 8 小时条件下、尚未应用费率上下限时，两者相差 0.05 个百分点。

下面三种情况都是假设的算例，为了好算，假定整个周期里溢价指数一直不变，价格指数都是 6 万 USDT，利率 0.01%，8 小时结算：

第一行合约其实已经比现货贵了 0.05%，费率照样是 0.01%。第三行合约比现货便宜，费率也只是落到 0，还没转负；要再往下压过 -0.05%，空头才开始给多头付钱。

结算间隔不是 8 小时的合约，最后要除以 8/N。4 小时一结的合约，同样的 P 算出来的费率是 8 小时版本的一半，利率那一档也就变成每次 0.005%。看到两个合约费率差一倍，先看一眼「时间周期」那一列。

实时资金费率页上，费率和「基础利率」两列怎么对着看

币安合约的「数据」菜单下有一页「实时资金费率」，不登录也能看，表头是合约、时间周期、到下次资金时间、资金费率、基础利率。各合约的利率、间隔及上下限会调整，使用时打开实时资金费率页查看当时列出的数值。下面是 2026 年 10 月 20 日上午这一页的样子。

BCHUSDT 和 LTCUSDT 的资金费率是 0.01000%，和基础利率一模一样，按截图所示的 8 小时间隔和基础利率推算，显示值对应的平均溢价处在那段区间内。BTCUSDT 是 0.00939%，比 0.01% 低一点。按公式倒推：F 低于利率，只能是 clamp 卡在了 +0.05% 那一头，F = P + 0.05%，所以这一刻的平均溢价指数大约是 0.00939% − 0.05% ≈ −0.0406%，合约略低于现货，刚好出界一点点。

再看 BNBUSDT 那一行，基础利率写的是 0.0000%。利率不是所有合约都一样，帮助中心举的例子是 ETHBTC，这张图里 BNBUSDT 也是 0。利率为 0 的合约，溢价不出界时费率就是 0，不会自带 0.01% 的底色。

还要留意，这一列在结算之前一直在动。帮助中心写明界面上的资金费率是对过去 8 小时溢价指数的估算，09:00 (UTC) 看到的那个数，用的是 01:00 到 09:00 的数据，不是 08:00 之后这一小时的。真正结算按哪个费率，看结算之后的「资金费率历史」。

基差和溢价指数有什么区别

两个词量的都是「合约价离现货多远」，用的地方不一样。币安帮助中心「标记价格和价格指数」（页面标注更新于 2026 年 9 月 28 日）里，基差出现在标记价格的公式中：

标记价格 = Median(价格 1, 价格 2, 合约价格)
价格 1 = 价格指数 × (1 + 最新资金费率 × 距下次收取的时间 ÷ 收取周期)
价格 2 = 价格指数 + 移动平均值（30 秒基差）

这里讨论普通加密资产永续合约；TradFi 永续合约采用 60 秒移动平均。普通合约的基差每秒取一次：(买一价 + 卖一价) ÷ 2 − 价格指数，30 个点取平均。拿它跟溢价指数并排比：

• 看盘口的深浅不同。基差只看买一卖一的中间价，溢价指数要扫掉一整笔冲击保证金额。
• 时间尺度不同。这里参与标记价格计算的是 30 秒基差移动平均；参与资金费率计算的是结算周期内的平均溢价指数。
• 单位不同。基差是价格差，以 USDT 报价的合约单位就是 USDT；溢价指数是除以价格指数之后的百分比。
• 用途不同。基差进标记价格，标记价格决定未实现盈亏和强平；溢价指数进资金费率，资金费率决定结算时付多少钱。

两者也连着：价格 1 里用的是最新资金费率，资金费率又来自溢价指数，帮助中心自己的说法是「标记价格的计算与资金费率息息相关，反之亦然」。两者不一定同号。假设指数为 100，买一为 100.1、卖一为 100.2，瞬时基差为 0.15；若盘口较薄，冲击买价为 99.9、冲击卖价为 100.4，指数夹在两者之间，P 就是 0。基差为正，不能直接推断溢价指数也为正。

溢价一直冲，费率会不会无限涨

不会，代入资金费率公式后，还要应用费率上下限。帮助中心列出了 BTCUSDT、ETHUSDT 等一批合约，它们的上下限是 ±0.75 × 维持保证金率（取最高杠杆那一档的维持保证金率）；其他 U 本位永续合约的上下限设为 ±2%。维持保证金率按仓位档位怎么排，见风险限额与档位那篇。

撞上限还有后续。帮助中心写明，自 2025 年 5 月 2 日起，U 本位永续合约在前一次结算时费率达到上限或下限，结算频率会从每 8 小时或 4 小时一次改成每小时一次；自 2026 年 1 月 2 日起，按小时结算的合约若连续 16 个周期费率绝对值不超过 0.025%，第 17 个周期恢复为每 4 小时一次。这种因撞线触发的调整不发公告，所以「时间周期」那一列可能某天突然从 8小时 变成 1小时。

算总费用还要把次数乘进去。假定持仓名义价值 V、单次费率上限 c 都不变，持有完整 24 小时且每次均按同方向的上限收费：每 8 小时一次是 3Vc，每小时一次是 24Vc，两者相差 8 倍。实际费率会重新计算，还可能变号；改成每小时结算本身不能推出实际费用涨 8 倍。资金费用具体怎么从余额里扣、乘的是哪个价值，持仓过夜为什么被扣钱那篇写过了。